A fim de padronizar o entendimento do mercado a respeito do cálculo de margem para operações de compromissadas reversas feitas por fundos, estamos lançando um Guia Técnico com orientações sobre o tema. A compromissada reversa é uma operação que envolve a venda de um ativo do fundo com o compromisso de recompra do mesmo ativo no futuro.

+ Aqui você pode acessar o guia

O guia padroniza o cálculo de margem e do risco de capital dessas operações, incluindo exemplo prático para a mensuração desse risco, e define o cálculo de hair cut (utilizado como proxy para cálculo da margem potencial) do papel envolvido na compromissada reversa. Além disso, sugere boas práticas de governança para acompanhamento do risco do portfólio, como a revisão periódica do hair cut.

Elaboramos o conteúdo em conjunto com o mercado e consideramos as práticas recomendadas por todas as instituições envolvidas, de forma a promover um ambiente de maior eficiência. O guia não vincula qualquer instituição e não integra nossa autorregulação, tendo exclusivamente caráter de orientação e referência.

Com a Resolução CVM 175, os fundos devem passar a observar limites de exposição ao risco de capital do fundo, o que torna relevante o cálculo de risco de capital nas operações compromissadas reversas.

Essa metodologia para o cálculo detalhada no guia prevê que a mensuração do risco de capital seja feita por operação, por contraparte e por fundo. A métrica inicial, mais simplificada, pode ser ajustada e aprimorada ao longo do tempo.